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鄢维民券商应成为居民财产的创造者守护者服务商

发布时间:2021-01-07 17:12:47 阅读: 来源:热流道厂家

鄢维民在深圳地区部分营业部总经理座谈会上的讲话(根据录音记录):

今天想跟大家做一个交流,深圳地区一直很坚持市场化精神,没有市场经济就没有深圳,这个宗旨我们不会改变。我们整个证券行业面临一个很现实的问题,就是证券公司、证券从业人员的存在到底是干什么的,证券行业利益与投资者利益是一个什么样的关系?这需要我们证券公司、证券营业部做很好的思考。中国券商在未来发展中应该扮演什么样的角色,应该承担什么样的责任,从长远来说,30年、50年、100年后会怎么样,要做一个很好的思考,因为你不知道你30年、50年后在哪里,你就不知道今天往哪走。

从中国经济发展来看,现在中国GDP超过日本,全世界排名第二,我相信再过30年,中国的经济改革、政治改革、制度改革与创新都会做的很好。我是一个乐观主义者,他们说有很多问题,我觉的很多问题不是不可解决的问题或者是不可逾越的障碍,只是技术性问题,中国文化和中国人的智慧,都可以解决这些问题。从日本、韩国、台湾、新加坡、香港这些受儒家文化影响很深刻国家和地区的表现来看,市场化、民主化,西方文明与东方文化的融合没有根本性障碍,但比较而言,日本、韩国、台湾、新加坡的现代化,其经济与社会的崛起只是他们自己一个国家或者地区的事情,因为他们在全球体系中的权重太小,他们也不是原创。如果跟西方文明相比较,中国儒家文化不仅仅在中国,辐射到日本、韩国、台湾、新加坡等很多亚洲地区。中国发展对人类文明会产生什么样的影响,和西方文明有什么样的关系,对西方文明有什么样的继承与创新,我觉的会有很长时间去验证和经历。中国文化在新的形势下,有很好的物质基础与经济发展水平,会更加自信,更加有实力和能力去做事情。当中国经济起来后,哪一天与美国GDP差不多,甚至超过美国,这时中国的原创是什么,中国给人类文明贡献的价值是什么?需要我们去思考。西方有人类文明的普世价值,中国给大家一些什么?有什么不同的东西?这是关于大的方面、文化方面。这次中央开文化方面的研讨会,我觉的实际上是他们意识到了这一点,包括在全世界建孔子学院,那么老的孔子,现在还在说他。我今天早上看《礼记》,我印象很深刻,里面关于怎么样养老,专门讲了一个章节,就是怎么对待老人,在周公之礼的时候,讲了11个环节,让人很感叹,老人的饮食、生活、工作、丧葬该怎么处理,老人做为大夫,怎么去见天子、皇帝,老人该吃什么,什么时候可以吃零食,70岁、80岁应该怎么样,等等。中国文化里克已复礼的“礼”字,一方面有封建、专制、上尊下卑的内容,一方面有仁爱的思想。我觉的中国文化的崛起或者复兴,将来在30年、50年之后,我们要找回我们自己。现在我们学习西方文明、科技、科学、哲学与宗教,没有这些,我们走不过这个坎。但未来我们自己有什么原创,这很重要。

对于证券公司来说,同样很重要。全世界券商,只有美国的券商是No.1,美国的高盛、摩根士丹利可以与花旗银行、美国银行有一样的盈利能力、资产规模、实力和影响力,日本、德国、欧洲的券商,基本上是银行,日本券商如野村证券与日本银行比起来,显的很小,德国也是这样,他是全能银行。中国商业银行有107万亿资产,中国券商才多少资产?中国经济崛起,银行是用自己的钱去赚钱,用存款去放贷,赚取存贷差,我们的银行是计划价格,现在利差有5个百分点,原来只有2个百分点,所以银行利益很大。而券商是市场化,结果大家竞争很充分、很激烈,但是是国有体制去做市场化竞争,这就给大家一些新的讨论。

将来中国券商,我们的经纪业务、营业部,怎么样给中国居民、老百姓创造财产性收入,是我们的责任,是营业部的历史责任。除了劳动所得之外,根据劳动价值论、通过劳动创造价值,之后老百姓的储蓄、存款怎么样去保值、增值,这是营业部、券商存在的一个很重要责任,就是给中国人做财富管理,给中国人创造居民财产性收入。这样随着时间的推延,10年、20年、30年、50年之后,中国人的财富在全世界财富中权重增加了,中国的券商怎么给世界增加财富,你们怎么样给世界提供不同的理念,去运营全球的金融市场体系,是象高盛一样只是买别人的产品,没有别人的产品就根本不能运作?但它会不会自生自灭、脱离实体经济呢?中国实体经济起来之后,有13亿人,美国才3亿人,中国的金融应该怎么样做?中国券商的价值观是什么?

中国证券公司今天看起来很小,跟银行比,还不够人家一个零头,银行107万亿资产,券商资产规模连7万亿都不够。营业部经纪业务这一块,实际上是给老百姓直接做资产管理。到目前为止,给老百姓做股票投资、财富管理的是只此一家、别无分店,我们是垄断的,银行不能做,经纪业务这个牌子发给了券商,还没有给银行。中国银行没有象汇丰银行一样,既可以做商业银行业务,也可以做投资银行、经纪业务。现在证监会还是一个分业管理方式,经纪业务只有券商才能做,工、农、中建四大行还不能做,券商成为专业投资人角色,怎么样给投资者创造财富、创造价值。将来券商在中国的财富管理里,就是专业人士队伍。这几年银行投资顾问队伍起来了,他们有很多不同的投资理财产品,券商的产品只是股票投资、基金这一块,相对比较单薄。券商对资本市场了解最深刻,因为上市公司是券商做保荐上市,上市公司重组也是券商做顾问。对于资本市场主体的上市公司券商是最了解的,券商对于中国经济是最了解的。券商是用别人的钱去赚钱,银行是用自己资产负债表上的钱去赚钱,这是不一样的。美国成功了,其他人没有成功,只有一个玩主。

中国如果金融没有话语权,就意味着券商没有话语权。券商要有话语权,今天我们小,还属于幼稚产业期,营业部怎么样转型升级、成为财富管理的主体,要有钱请投资顾问,需要步伐要很从容、平缓、长远,善待投资人、客户。投资人利益是第一位的,券商给居民、股民创造财产性收入的责任也是第一位的。在这样的情况下,存量客户是第一位的,而不是外延式扩张。经济增长有内含式经济增长模式,也有外延式经济增长模式。这些年来,政府的投资推动,是一种外延式经济增长模式,但是这种经济增长模式带来的企业的投入产出与与社会的投入产出而言,留下很多后遗症,企业可能赚了100万元,但从环境来说,将来可能要用1亿元才能弥补今天所产生的伤害和损失,社会的投入产出是负9900万元,这合理吗?不合理,但现在大家顾不上,因为现在经济在提速,大家会比较多的看见物质财富的增长。

营业部也是这样,大家用比较低的佣金,比如说万分之三,或者是万分之二点五,这样的低佣金去挖别人的客户,挖过来之后,增量可能增加了百分之一,或者是百分之零点一,存量呢?被别人挖了。你的客户说,他的价格很低,我也要降佣,最终的结果就是营业部变成亏损。今年10月份深圳地区营业部盈利的只有58家,亏损的有150多家,佣金价格深圳地区去年平均是万分之8.5,今年1-11月份平均佣金价格是万分之7.6,9、10、11月这3个月只有万分之6.8、6.9,这是什么概念?十月份217家营业部利润只有762万元,四分之三营业部亏损,盈利营业部只有四分之一;11月份营业部盈利只有2400万元。这是按直接成本计算,就是只计算你们报来的营业部所发生的费用和成本,没有按中国证券业协会口径加上总公司摊销给你们的全成本来计算,按全成本有的营业部是加上20%,有的是加上40%,四川那边是30%,这样就是直接成本乘以1.3,按全成本算,深圳地区10月、11月是亏损的,破了你的盈亏平衡点。这意味着什么?意味着你要裁人、不能招人、不能做投资顾问培训和提供服务了。

深圳比较市场化,我们也比较坚持市场化,但市场化有个底线、法律的底线,我们有反垄断法和反不正当竞争法,关于反不正当竞争法的典型案例就是彩电行业,长虹掀起价格战,当时中国是全世界最大的彩电市场,它打价格战把整个行业做残了,国有企业去做市场时,有时行为是非理性的。韩国有三星,那么小的国家,它的三星有核心技术,我们中国彩电只有一个壳,日本的松下、欧洲的菲利浦,他们的彩电有核心技术。中国的彩电行业产业非常大,但是我们只能做加工,赚一点点皮费,核心技术和研发都没有。证券行业经纪业务也是这样,市场低迷、大家日子不好过,这时通过外延去式扩张去增加客户,用万分之三甚至万分之二的佣金去拉客户,短时间来看,增加一点客户,但长期来说,伤人、也会被伤,你去挖别人的客户,别人也来挖你的客户。深圳市场现在新增客户已经很少了,市场发展20年,有几个老百姓是新增股民?基本上是从其他营业部挖过来的。

我希望大家把投资人利益放在第一位,善待客户、善待员工、善待自己,打造营业部核心竞争力和员工核心团队,提高投资顾问服务水平,提供更多的产品,帮客户去赚钱,帮客户保值、增值、避免他们受到市场的伤害,因为市场是双刃剑,客户既能赚钱也会亏钱,今年市场很多客户是亏钱的,我们的营业部怎么样做好取舍?这需要大家思考。做为协会也是一样,行业利益、社会利益和投资人利益是贯通的一根线,要把它贯通起来。营业部要承担一个历史责任,就是帮中国老百姓创造财产性收入,而不是让财产变的贬值,或者减少,让财产性收入在居民收入中增加,让他们的财产安全性和增值性得到保障,这是中国券商的历史重任。

券商是资本市场的原创,没有我们推动资本市场、去做IPO,工、农、中、建不知道怎么样做上市公司,是券商帮助他们上市,帮他们去转换机制、建立制度,但是我们自己的治理呢?郭树清主席上任后说,证券公司、基金管理公司的治理不见的比上市公司好,所以这里有一个价值观问题。证券行业、基金行业收入比较高,你的存在价值到底是什么,你的责任是什么,你未来的发展方向和路径是什么?大家也会问自己,如果只是简单追求当下利益、短期利益,这个行业是不能成长的,会变成始终是维持状态,这跟证券公司的历史责任,与中国经济未来发展方向不相匹配。不要看我们今天资产规模很小,但将来哪一天我们给全世界管理财富方面,我们会发挥很好的作用,我们的投资银行也会发挥很好的作用,这跟国家实体经济是相关的,就是金融领域会有话语权,这需要我们的努力。重点之一是不能够损人害已,不能够损害了别人的利益,又损害了自己的利益,最重要的是损害了客户的利益。

券商在这几年发展中,很好的在做投资顾问、财富管理,一个媒体记者给我讲过一个故事,说她先生在中金开户,千分之三的佣金,她很接受,因为营业部提供了相应的投资顾问服务,她觉的给她很大的帮助和支持,一方面在资本市场上帮她赚钱,认清风险,一方面帮她提高,使她对中国经济发展和和变化有了更多认知和了解,她在自觉性和主动性方面更有方向感,这是中金研究报告和投资顾问服务给它的客户提供的。但是这位女士很抱怨,为什么有的营业部不同客户不同价格,不公平,没有统一的标准,不象实体经济一样,彩电出来是一个价,没有价格歧视。实际上营业部没有做到中国证券业协会的要求,不同产品、不同服务、不同价格,以及同样产品、同样服务、相同价格,这里还有一段路要走,就是怎样建立我们的服务标准、价格标准,营业部还有很长的路要走。

营业部在转型升级过程中,希望能够更多的建立起自己的经济实力、财务实力和队伍实力,慢慢的和整个证券公司和资本市场的发展结合起来。因此,基于大家共同利益,基于客户、投资人利益、基于社会利益,基于整个行业的生存和发展,目前来说万分之二、万分之三佣金率的价格竞争,让整个行业生存和维系出现问题,当行业生存和维系出现问题时,怎么去讲承担为中国居民创造财富收入的历史责任,怎么样说将来金融还能扬帆出海,跟国际投行PK,而不是任人宰割,任人欺诈,因为当信息不对称时,人家制订游戏规则,掌握信息,你不制订游戏规则,不掌握信息,只是被PK。

价值观不仅仅是优胜劣汰,对老人要有一个照顾,照顾老人是要花钱的,我看《礼记》很感叹,里面说70岁老人要有零食吃,80岁老人天天都要有好吃的,90岁老人什么时候都有的吃,他会写的很具体,把对老人的赡养写的很具体。这跟古希腊不一样,古希腊小孩生出来要杀死,因为人多了养不活,柏拉图写理想国,但他对杀死婴儿的事情,是赞同的。不同的文明有不同的承载,承载的东西不同,艰难程度也不同。中国人的传统文化里,承载了很多好的东西,也承载了很多不好的东西,把自己压趴下了、起不来,西方文明的承载相对来说它能够贯穿起来,所以能够给与精神文明相匹配的物质文明,它能够很好的发展,我们的精神文明把物质文明压住了,没有物质文明的空间,物质文明没有空间去成长。中国古代士、农、工、商,这么一划分,士已经是很低,农就更低,在《礼记》里,工匠跟盲人、跛脚等身残、智障的人放在一起,是这么一个悲惨的地位。中国古代农业比较重要,实行井田制,每个农民有一百亩田,只是肥沃程度不同,有的可以养9个人,有的可以养5个人,养5个人的是下农,养9个人的是上农,这是从从周朝沿袭过来,官僚是官本位,天子、诸侯、大夫,这样一个等级制度,导致了中国发展出现一个困难,走不出兴亡周期率。

中国金融发展也是这样,将来中国金融会給整个世界带来一个什么样的基因文化,这要很长时间,可能需要几代人,将来我们80、90岁时,甚至可能我们不在世了,才会实现,但我觉的会是一个让世界变的更加美好的力量,而不是让世界变的进一步被消耗、环境进一步被污染的力量。现在人类毁灭自己的能力越来越强,因为物质文明越来越发达,最后自己安顿不了自己。所以营业部也是一样,怎么样调整好自己的心态,这次开证券业协会会员大会,我讲“建立敬畏、践行感恩、责任承担”,实际上是建立底线,只有有了底线,才能做的长远。任正非2万元起家,他想做世界级企业,做到今天这样,是在生死存亡线上挣扎过来的,做的很辛苦。巴西证券交易所希望我们去拜访,后来上交所、证监会去了不少人,他的联系人是台湾人,很小就跟父母去巴西,他说,在中兴通讯、华为去巴西之前,中国人在巴西就是4个字:假冒伪劣,96年任正非去俄罗斯,在那之前有很多中国人去做生意,用假冒伪劣的东西骗了很多很老实的俄罗斯人,在俄罗斯很多商店里,写着“本店没有中国货”。华为去了俄罗斯,才让俄罗斯对中国人产生尊敬;在巴西也是这样,有了华为、中兴通讯之后,对中国人的观念才发生改变,中国人不是骗子。中国的财富管理也是这样,怎么样变成一个真正挖井、修渠,而不是去挑水。大禹治水是修渠的,做的是整个河的水系治理,这样才能长治久安,源源不绝的创造财富,生生不息的发展。证券公司、营业部也是这样,怎么样修自己的渠、挖自己的井,很专注的做自己专业的事情,而不是在一时价格竞争中迷失自己,最后整个行业越做越小、越做越弱。

市场经济是双刃剑,市场经济的好处是优胜劣汰,适者生存,另一方面,也要避免过度竞争和恶性竞争。西方有宗教、私有产权制度和法律制度去平衡这种关系,导致它的竞争相对比较健康。中国人的竞争,包括证券行业、证券公司、营业部,在一种国有体制背景下,现在市场相对是垄断性,经纪业务只有营业部可以做,新兴营业部没有批很多,如果增加很多,也是增加营业部触角,使券商更好的为投资人服务。那么在目前情况下,希望营业部更好的为投资人提供专业服务,能够蓄水养鱼,而不是把水放光了。

今年营业部的报表还好看,因为上半年盈利有一些积淀,所以全年下来一些营业部还是盈利的,到明年1、2月份,佣金还是万分之六点八,万分之六点九,甚至更低,如果不做佣金自律管理,可能万分之六都会破,因为心态不好,抢一点是一点,反正是亏损顾不过来了,大家打乱仗,价格可能会更低,更低的结果是大家更没有办法提供服务,证券公司、营业部财务报表会更加难看。经纪业务收入占了证券公司百分之五十、六十,或者是七十,整个证券公司安身立命的基础,或者是中国证券公司给老百姓做财富管理的前沿阵地和基础面上水都放光了,队伍的维持都变的困难了,更不要说发展了。所以在市场低迷时,怎么样平稳下来,有一个平常心,从容、平缓下来,把自己存量客户好好的用心照顾他们,用心去呵护他们的财产,帮助他们保值、升值,帮助他们把握机会,避免市场的损失,这是证券公司、营业部要做的最基础工作。因为存量客户占了90%以上,所以对于深圳地区营业部来说,工作重点应该放在这上面,这是一种内涵式发展,而不是一种简单外延式扩张,外延式扩张是让整个行业没有办法生存和存续。

《关于深圳地区证券营业部坚持守法合规经营反对不正当竞争的若干意见和通知》里有3点要做说明,第一是深圳地区营业部佣金平均成本,深圳地区每个营业部有个盈亏平衡点,这是你的直接成本;证券公司有个营业部盈亏平衡点,可能是你的直接成本乘上1.25,1.3或者是1.4的系数,因为证券公司为营业部提供了很多帮助与服务,要摊费用给营业部;深圳地区也有个盈亏平衡点,深圳、北京、上海3个城市佣金价格是全国比较低的,原因是券商相对较多,竞争比较充分。但是反过来,什么事情都有底线,当这个底线再往下走,首先损害的是投资人利益,而且是从根本上损害投资人利益,因为你的队伍萎缩掉了,好不容易发展投资顾问,搞各种服务和产品升级,结果证券公司的收入和利润不足以支撑时,首先是退却,因为你没有能力往前走,这样你的利润进一步摊薄,对投资人没有能力去照顾,而不是不想去照顾。这样把地区成本佣金做参照系,新增客户--新开户和转入客户的价格不能低于这个标准,避免恶性竞争。否则害人害已,存量损失会远远大于增量的收获,实际结果也是这样,否则佣金价格不会到万分之6.8、6.9。如果我们再放任下去,可能连万分之6都收不住,这可能成了整个行业的悲剧,整个证券行业变的生存都困难,你请投资顾问、理财顾问,有研究生学历的人,你会养不起。所以大家要关注自己的存量,在增量客户这一块,反对不正当竞争,对于新开户和转入户,有一个参考,就是不能以低佣的方式去挖别人的客户,避免自伤行为。第二,要求大家每个月把上月新开户、新转入户每个户的佣金价格加起来,除以户数,计算出算术平均数,比如新开户1000个,这1000年户每个户佣金价格加起来,除以1000,就是你上个月新增客户的佣金算术平均数,根据这个价格,我们对营业部客户增量这一块的佣金价格有一个了解。第三,关于地区成本佣金,我们测算10月份、11月份营业部的直接成本+25%的摊销费用,佣金率大概是万分之8.1,8.2中,这是整体算法,是地区实际情况。还有一个是地区佣金成本算术平均数的算法,在算术平均数计算中,每个营业部按一样的权重,实际上象国信证券泰然九路这样的营业部,它1-11月份手续费收入手续收入占深圳地区营业部12%,但它1-11月份利润占22%,所以它的佣金价格相对来说是比较高的,它的盈利水平比较高,每一家营业部的盈利能力是不平等的。我们把1%的佣金价格还不能保本的几家营业部剔除掉,剩下营业部佣金平均价格算术平均数约为万分之8.8、万分之8.9,这是10月份、11月份情况,所以深圳地区营业部盈亏平衡点的维持都在万分之八以上,成本佣金的概念是变动的,所以会员大会讨论的决议里没有讲具体数字,成交量大了,成本佣金下去了;成交量萎缩了,成本佣金上去了。手续费收入是佣金价格乘以成交金额,这两个因素都会影响地区成本佣金,所以我们文件里没有提具体数字,它只是一个参照,而且每个月都在变化。我们是让每个营业部把它做为一个基础来制定佣金价格,根据反不正当竞争法的法理精神,如果低于万分之八的,要向协会做专门说明。象ETF,交易所交易基金没有办法用正常佣金价格去计算的,这种价格向协会报备。

关于存量佣金,开始我们不想管,但有人提出来,如果有营业部拉其它营业部客户,承诺一个月之后佣金为万分之三,这个月是增量,下个月就是存量,不管存量的话存量可以降到万分之三,这样恶性竞争的行为对于大家是一种伤害,所以我们提到,存量客户降佣,不要低于万分之八—-目前地区佣金成本的底线。如果哪天地区佣金成本降到万分之六,我们也降下来。关于存量已有的价格我们没有提,只是按照相关中国证券业协会规定做处理。

《关于深圳地区证券营业部坚持守法合规经营反对不正当竞争的若干意见和通知》是2011年12月21日深圳市证券业协会第四次会员大会表决通过,规定表决通过之后起执行,所以执行日期是12月22日起。2012年1月前五个工作日深圳地区证券营业部要把2011年12月22日-30日增量客户和存量客户降佣情况向协会报备。为行业共同利益、投资人利益做一个维护,这是有需要和必要的。

存量这一块,大家的转型升级是协会工作重点,所以在今年金融创新奖评审里,包括在这7年金融创新奖评审里,我们一直在推,经纪业务怎么样创新,券商怎么样能够更好的承担为居民和股民财产性收入增加的一个责任。今年我们做了资本圈金融创新论坛,请了一些证券公司来讲他们怎么去给客户提供专业投资顾问服务,把论坛做为行业内专业分享平台,去年做了一次,今年做了第2次,明年还要继续做下去。明年我们看要不要把分公司拉进来,做为创新分享,这是我们的重点。下一步我们也会推,就是营业部怎么样给客户提供专业投资顾问服务,象中金、国信、招商证券(600999)公司,以及象高盛高华、瑞银这样的外资券商,他们这方面有很好的经验、标准和内容,深圳营业部在这方面如何得到更好的经验分享和交流,有更开放的状态,大家在财富管理方面能够走的更远,思考的更多,建构的更多,这是我们工作的出发点,佣金管理、反对不正当竞争只是一个方面,真正的基础和工作重点内容是在第2个方面,就是怎么样推动营业部转型升级。我们的竞争对手不仅是我们的同行,更重要的竞争对手是银行,银行今年一年理财产品金额已经做到8万亿元,信托公司理财产品也很多,证券行业已经很弱势了,再弱下去生存要出问题了。到时说证券公司这么小,还不如把证券公司并给银行,象日本、德国一样。中国这么大的银行在跟国外银行PK时,不比别人差,银行级别也够。所以我们如果有投行的梦想,希望将来在全球实体经济的发展中、金融体系的建构中,中国投行也能够有自己的角色、话语权和贡献,这样券商的存在才是有价值的。所以需要我们经纪业务、证券公司很好的坚持我们的梦想,对我们的业务、团队和能力做很好的增长和打造。我们的竞争对手不光是国内银行,还有国外的银行和投行。

随着实体经济增加,中国经济进一步繁荣和发展,文化和制度进一步建设,这需要30年、50年、100年时间,金融领域的话语权是不好拿的,要有制度、科技、军事、政治、文化、价值观方方面面的支持,大家才能信任你。我看摩根传记,摩根大通有今天这样特殊的地位,是跟摩根创办者本人当时对美国经济的承担、贡献有关系,包括对1907年美国金融危机和之前经济危机的化解,当时没有美联储,他是以一家投资银行,以一个个人历史责任、世界责任的承担去做这件事情,最后建立了美国民众和世界对摩根的信任,当然他也遇到问题,在国会质询时,有人说,我们这么相信你,你是个好人,如果你是个坏人怎么办?他也很痛苦,所以后来有了美联储,有了摩根士丹利和摩根大通的分开,不能是一家机构。这次金融危机摩根大通是受伤害最少的,不需要救助,因为他有很多地方已经得到别人的信任。摩根本人当时并没有多少钱,跟洛克菲勒和卡内基比,他的钱并不多,他死了之后没有留下多少钱,但他承担了一份责任。对于我们券商来讲也是一样,券商也面临这样一个问题,就是你自己当下的利益和更多的全球资源配置和客户财富的保值和增值,怎么样对经济发展做一个引领,对大家财富管理的投向做一种参谋,这是我们券商的角色,这也是为什么深圳地区会有一个通知的出台。券商要建立对投资人的敬畏,建立对客户利益的承担,把你的基本客户、存量客户服务好,而不是竭泽而渔的方式去做竞争,损人害已,存量客户没有得到关照,这与行业的生存和发展,会员的利益、从业人员职业生涯是相悖的。

提问:您刚才提到的历史责任问题,就是券商做给老百姓做财富管理的主体,为居民创造财产性收入,这个话题很伟大,但是市场本身是一个复合的市场,怎么去看待这个问题,在我们生存的土壤上,怎么去给老百姓创造财产性收入,那天我聘请一个投资顾问,对方说,做了几年之后,感到很迷茫,因为他不知道是在做好事,还是在做坏事?

答:我跟一个朋友、大家知道的赵丹阳聊过,我们做金融行业的,是给社会创造财富,还是在社会财富切了一块蛋糕走?他觉得这是比较头疼的问题。我认为市场经济的特质,是资本起作用,资本象水一样可以流动,怎么样去配置资源、发现价值,就象认知一个人一样,这个人是好人还是坏人,他的内心是有不好的想法,还是想法很好?它是一个很长的过程。认识你所投资的对象,或者是社会经济所处的阶段,要拨开迷雾看到它真正的价值也是很难的,所以买万科的人赚钱了,但金田就退市了。作为专业投资顾问,需要有火眼金睛去看见一家公司真正的价值,短期利益是挑水、端水、端一盆水,当下利益是今天买了,明天抛了。资本市场也有这样的人,通过市场波动来赚钱,但这只是一小部分人,因为大家都这样做,人多了就赚不到钱,所以市场会有博弈,是复合的市场。

另一种做法是价值投资,发现真正好的企业,为社会创造财富的企业,这样的企业是可持续发展的。比如万科,我们做社会责任报告发现,2008年,万科缴纳税收82亿元,利润40亿元,它的税收大于利润;2009年金地写了说明,说今年税收大于利润增长、税收超过利润,税收和利润的配比远远超过同行业水平。万科、金地承担了社会责任,因为税收是养活大家的,这是一种责任。有些民营房地产企业利润很高,为什么?他一个项目做完了,留两栋楼不卖,项目不结算,因为一结算就要交10亿元、8亿元的税,不结算,这10亿元、8亿元就埋在帐上,这笔钱的利息收入一年就是1亿元,所以有的民营企业做房地产利润很高,或者财富增长很快,实际上是把应该承担的费用放下了没有去承担。万科为什么营业收入能做到1000亿元,做成标杆性企业、规模比较大?跟他们承担责任有关。华为也是,从来不偷税漏税,把研发放在第一位,把自己的自主创新放在第一位。深圳上市公司协会成立时,以“诚信自律、阳光透明、自主创新、和谐发展”为宗旨,就是一定要把企业利益和社会利益、员工利益、股东利益和自然环境利益统一起来,这种情况下,企业的路从长跑的角度,从挖井和修渠的角度看,才能坚持的长远,才可能成就一个伟大的企业。

深圳这里有很好的土壤,有很多好的案例,华为、中兴通讯、中国平安、万科和招商银行,他们都很坚持。我跟招行一个原来行领导聊过,他们当时怎么建立贷款审核制度,原来中国的银行贷款,我碰到过有些人,他把钱借去、把公司注销了,贷款成为坏帐,人在那、钱也在那,没人去追,为什么?就是没有真正建立贷款审核制度、贷款负责制度,借款人说我给你的资金成本,除了正常利息之外,我还给了你银行经手人不少钱,这笔贷款借的时候就没准备还,实际上就是从银行分钱、拿钱。为什么四大银行上市前会有那么大的不良资产,因为没有贷款要还的理念。桌子上有钱时,让大家摁住自己不要去拿,这很难,但是桌子上没有钱时,大家就不会想去拿。第一个建立贷款审核制度,真正从制度上把贷款变成私人财产、跟贷款对象分赃这种行为堵住了,招商银行是第一个。所以招行发展起来,后面的银行也往这个方向改,把西方商业银行制度从根子上在中国慢慢建立起来,脱胎换骨。中国平安也是这样,一家公司这样做,一年、两年可能看不出来,但是用10年、20年、30年、50年去看,种子是什么、想法是什么,决定你长成什么样的树,是长成一棵草,还是长成一棵参天大树,差别很大。

深圳券商也是这样,要从长远角度去看,深圳政府是不救券商的,大鹏证券、特区证券政府都没救,就是坚持市场化原则,做好了,被市场所奖励,成长壮大;做得不好,被市场所淘汰。这种深圳的市场经济精神,对每一个商业主体,包括证券公司、营业部都非常重要,华为现在营业额200亿元美元,任正非提出,在下一个十年要达到1000亿美元营业额,这是什么概念?他的营业收入将达到跟中石油、中石化差不多,华为国外销售占比60%-70%,他是一家国际化公司,中国土地提供的营业收入和利润没有外国多,华为成为世界一流企业、创造财富,这种财富的创造经得起任何检验,不是靠垄断、权力去获取利润。证券公司也是一样,国信、招商、中金证券公司,这些券商发展到今天,都有他的坚持、坚守和标准。跟银行比,甚至信托公司相比,券商这两年规模扩张不够,但是我们的队伍还在,市场的深度和广度在增加,我们的舞台在不断扩展,所以还有很大的空间可以做事情。

我们在记录深圳企业脚步时,我是1988年到体改委,1993年到证管办,中集是1994年上市,看着这些企业走过的路程,你会知道一个企业能走多远,种子、想法不一样,成就的结果完全不一样,很多公司被淘汰掉。有一天我跟中兴通讯老总聊天,他说他碰到一个朋友,原来跟他一块做程控交换机,在80年代、90年代时,一下子有了三、五千万元,那时他做的比中兴通讯大,这笔钱把他压趴下了,他不舍得做投资和研发,有这么多钱,太幸福了,可以养老了;而中兴通讯继续做研发,冒着赚到的这些钱归零甚至破产的可能性,华为、中兴通讯很辛苦,因为程控交换机卖给邮电部门,邮电部门是不给钱的,靠银行创新才把资金周转过来,但是他们坚持做下来,才有了今天的中兴通讯,而当时那个老板就很郁闷。这就是你能不能坚持,有没有目标和愿景,这很重要。

对于营业部来说也是一样,中国居民有了财产性收入,这刚刚开始,还远远没有到中国的中产阶级已经成了社会主要群体、人均财富越来越多的情况,人民币升值、经济发展还有很长的路要走,西方、美国、欧洲的资产负债表不怎么好看了,我们的资产负债表还行,将来的空间越来越大,我们营业部、证券从业人员来说,现在只是起步,或者说是刚刚冒个芽,未来的成长和收获是没有办法想象的。所以我认为只要你能够坚持去挖井、修渠、建立自己的团队去服务,坚持自己的眼光比较长远,能够把眼前利益和长远利益结合起来,能够耐得住寂寞,就可以成功。从实体经济来说,华为、中兴通讯、万科这样的企业是很典型的案例,已经放在这里,大家都看得见,这样的企业是给中国人带来尊严的。中国领导人出国,以前是签字买别人的东西,给人家送钱,从人家那里拿钱的是华为、中兴通讯,拿别人的钱、市场和订单,帮中国人讨回一点点尊严,所以坚持很重要,当然这样走,路会很长的。

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